Perguntas Frequentes sobre Venture Capital e Private Equity

Quais são as desvantagens de um investimento de VC/PE?

Apesar de se tratar de uma modalidade de investimento em crescimento no Brasil e com uma proposta de valor diferenciada, VC/PE nem sempre será a melhor forma para uma empresa se financiar. As desvantagens mais comuns e que mais tendem a preocupar os empresários e empreendedores são as seguintes:

  1. Diluição do(s) sócio(s) originais
  2. Perda do controle da empresa
  3. Necessidade de prestar contas ao fundo em decisões/aumento da burocracia interna
  4. Tempo e esforço necessários para concretização do investimento

Tais desvantagens podem ser mitigadas das seguintes formas:

  1. A diluição do(s) sócio(s) originais é algo que vai ocorrer na vasta maioria dos investimentos de VC/PE e que empresários/empreendedores têm de estar de acordo desde o primeiro momento em que decidem buscar um fundo. O(s) sócio(s) original(is) devem considerar o valor da empresa, a participação que está disposto a abrir mão e a necessidade de investimento, para então buscar uma proposta que faça sentido. A lógica que deve ser seguida pelo empreendedor é que uma fatia menor de um bolo maior pode ser muito melhor para o empresário/empreendedor do que uma fatia maior de um bolo menor.
  1. Existem cláusulas que garantem uma posição equivalente em diversas matérias e devem ser negociadas de forma que reflita os interesses de ambas as partes. São cláusulas como: drag along (obrigação de venda conjunta), tag along (direito de venda conjunta), recompra garantida, preferências em caso de liquidação, entre outras.
  1. Ao mesmo tempo em que o fundo avalia a empresa, o(s) sócio(s) originais devem avaliar o fundo de VC/PE, focando em aspectos como: sua proposta de valor, exigências, obrigações e cultura corporativa. Fundos que não exigem o controle da empresa necessariamente acreditam no potencial do time por trás da operação e dificilmente adicionarão barreiras burocráticas ao bom funcionamento das tomadas de decisão. O fundo deve ser visto como um novo sócio e as melhores sociedades são sempre aquelas onde há um claro alinhamento de interesses entre todos os sócios.
  1. O processo de investimento de um fundo de VC/PE é longo e requer um firme comprometimento de ambas as partes para ser concretizado. Empresários/empreendedores podem reduzir drasticamente o tempo gasto durante todas as etapas inicias se buscarem entender as exigências do fundo e prepararem a empresa e todas as informações necessárias com agilidade. Todas as questões críticas e deal-breakers devem ser apresentados ao fundo na largada inicial do processo para fins de otimização de tempo de ambas as partes.